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科技股泡沫纏身嗎？對(duì)此，大家意見不一。但是不可否認(rèn)的是，該行業(yè)初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量暴漲，并且羽翼未豐的它們接連獲得高估值，而這些境況確實(shí)加大了投資難度。為此，當(dāng)投資顛覆式創(chuàng)新時(shí)，一雙慧眼顯得尤為重要。

事實(shí)上，現(xiàn)在科技投資的境況是完全把新生科技企業(yè)當(dāng)成搖錢樹。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，成立不及4年的上市科技公司經(jīng)歷了近9次的正式估值（創(chuàng)40年新高），而其對(duì)應(yīng)的老股份價(jià)格已經(jīng)大漲。

為了深入研究這種新生代勢(shì)頭，我們搜集了一系列（價(jià)值不低于10億美元但上市不高于4年或者仍然是私人控股的）年輕科技企業(yè)的信息。（估價(jià)超過(guò)10億美元的公司占了納斯達(dá)克市值的90%以上。）首先看看納斯達(dá)克新生代，真正的明日之星就在其中，下一個(gè)蘋果、亞馬遜和谷歌的冉冉升起只是時(shí)間問(wèn)題。

保守估計(jì)，目前年輕的公司所占比例（在估值超過(guò)10億美元企業(yè)中）為1/3，僅僅超過(guò)20世紀(jì)90年代末期的水平。不過(guò)有一個(gè)醒目的區(qū)別，相比于2000年第四季度的峰值：8%（或者6%），私人控股的初創(chuàng)公司數(shù)目飛漲至67，或者說(shuō)是一半孵化機(jī)構(gòu)下的企業(yè)均為私人控股。而很多投資者可能沒(méi)有察覺(jué)到這一重要的趨勢(shì)，即科技市場(chǎng)部分不透明情況。

科技泡沫，抑或資本泡沫

多虧了風(fēng)投資本的慷慨注入（到2014年終其年流入量達(dá)到260億），這些科技新生兒才能當(dāng)作掌上明珠，資本也相對(duì)富余。準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)，這是14年里年流入量最大的一筆，超過(guò)了1999年220億美元的水平（盡管它只有2000年劃時(shí)代的520億美元的一半）。與此同時(shí)，上述新星充分利用了如此良好的融資環(huán)境。粗略地講，在過(guò)去12個(gè)月里82%的私人初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行了融資，從去年同期這個(gè)比例是62%。

同時(shí)，融資渠道也日趨完善，資深風(fēng)投家、孵化器和天使投資人組成的多元化生態(tài)系統(tǒng)成為其堅(jiān)實(shí)后盾，當(dāng)然私募股權(quán)基金的來(lái)源方（也就是那些追求高回報(bào)率的）個(gè)人投資者也囊括在內(nèi)?？梢哉f(shuō)，該融資主要吸引力在于接觸到基于網(wǎng)絡(luò)快速發(fā)展的下一代企業(yè)。盡管公共舞臺(tái)上的網(wǎng)絡(luò)公司數(shù)量只占所有科技企業(yè)的13%，然而它們卻在新生代上市公司中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，78%的份額讓其他類型的企業(yè)望塵莫及。